随着2000年开始的煤炭生产与消费大幅度上升，乡镇煤矿的生产又重新抬头，煤矿安全事故上升。根本原因是我国目前煤炭生产能力中小煤矿占据相当大的比重，一时间难以彻底扭转。

　　这种状况给煤炭领域的战略投资带来风险。小煤矿为了争夺市场，采取低成本生产和低价格销售的策略，造成大型煤矿经营的困难。大型煤矿既没有扩大再生产的市场空间，也没有扩大再生产的投资能力，造成行业投资回报率下降，外部新的投资不愿意进入，产生恶性循环。

　　2.市场需求波动

　　我国煤炭市场需求主要集中在电力、冶金、建材和化工等四大行业。过去，除电力行业的煤炭需求没有出现大幅度下降以外，其它各行业都有过不同程度的消费下降。我国煤炭的消费主要集中在产业部门尤其是工业部门的状况导致煤炭消费与工业增长和结构调整紧密相关。

　　预计发电行业将保持连续增长，行业自身的成长性也很强，但是电力行业的发展也存在结构变化和电网运行方式的技术调节等问题。在江河水量丰富的年份，水力发电自然上升，有时会迫使火力发电相应停机。未来电站天然气发电机组和核电机组的建设有可能在某些年份出现较大的增长，造成燃煤电站在一段时间内的预期增长可能下降。

　　冶金行业的煤炭消费变化，主要表现在钢铁企业生产的变化上。钢铁行业是我国煤炭消费的第二大户，但是钢铁行业的煤炭消费与发电煤炭消费的主要品种不大相同。钢铁行业生产的波动，将对相应品种的煤炭生产产生很大影响。

　　建材行业中煤炭消费比较稳定的是水泥、普通砖瓦等。这些行业一般比较稳定，但是普通建材企业的经济效益不很理想，难以拉动煤炭消费向高水平发展，高档建材产品生产企业虽然经济效益相对较好，但是能源消耗正逐渐向天然气、油品等优质能源转移。

　　化工行业主要用煤企业是中小化肥厂和合成氨，生产具有一定的不确定性。大型化工企业一般采取石油、天然气为原料的生产技术路线。

　　3.新技术挑战

　　环境与气候变化问题对煤炭消费构成严重的压力，为了解决该问题对煤炭行业发展带来的负面影响，需要大力发展洁净煤技术和煤炭的产品加工转化等技术。

　　洁净煤技术，主要包括煤炭的洗选、脱硫燃烧等，目前已经有相对比较成熟的技术，但是今后还面临低氮燃烧和固炭技术的开发应用，目前存在较大困难。

　　煤炭气化和液化技术是改变煤炭产品性质的重要手段，也是从源头对煤炭产品实施洁净利用的方法。我国准备采用的先进液化技术目前通过了测试，但还没有实现大规模的商业化，其它准备引进的液化技术也存在一定的技术风险。气化技术尤其是后续的多联产技术的不确定性更大，在煤炭液化和气化过程中产生的污染问题的解决技术和方案也面临一定的技术挑战。

　　4.价格变动

　　大型现代化煤炭生产企业在应对生产数量的变化方面有相对较强的能力。但是我国煤炭行业多年的经验证明，在生产大于需求时，由于存在大量小煤矿，它们的策略并不是去压缩产量、提高价格、恢复赢利，而是增加产量、降低价格、用数量的扩充弥补价格下降带来的损失，造成供应更加充足，价格更加低迷。在价格与需求都下降的情况下，大型煤矿将面临比较严重的经营困难，如果自身压缩产量，则正好被小煤矿的增产所补充，起不到维持价格的作用，陷入进退两难的境地。1997年以来我国煤炭企业，尤其是大型煤炭企业面临的就是这种情况。

　　5.运输系统

　　到目前为止，我国铁路运输系统与煤矿系统是分离经营的，仅有个别企业拥有自己的铁路运输系统。传统矿区虽已经修建了铁路，但是各个煤矿的产量发生较大变化时，铁路的对外运输通道能力就面临重新分配，由于铁路是独立于煤炭系统之外的相对垄断的部门，协商的结果具有一定的不确定性。过去新建设的矿区是国家投资的，政府会相应安排建设必要的铁路，并调整整体的运输计划；今后如果对煤炭的投资来自于民间，当投资足够大，不能象小煤矿那样借助原有的铁路运输系统，靠简单的付费发货的方式运输时，就需要建设新铁路，问题就会再现。一方面是是否允许煤矿投资者建设除矿区专用铁路之外的商业铁路，另一方面是多数煤田的规模或投资者的建设规模也达不到去建设一条通向港口等煤炭集散地的专用铁路的需求。既需要利用现有铁路，又需要对铁路发展作出相应的考虑和调整。

　　6.法律体系

　　对于外国投资者而言，除了上述经营领域的风险以外，还面临法律层面上的多重问题。

　　我国的煤炭资源受到了大多数跨国矿业公司的重视，但是对于煤炭工业讲，世界上许多国家和地区都在吸引外部资本的投资，我国仅有一些投资优惠政策是不够的。对煤矿的投资，不是五、六年就能够收回投资获得利润的，少说也要经营20-30年，在此期间，唯一能够保证投资者权利的只有健全的法律。我国探矿权、采矿权的商业流转制度刚刚开始建立，在操作上还处于新旧体制交错的时期，并且新体制运转还很不成熟。国外的投资者需要一个有法律保障的成熟的矿业市场。这是目前最主要的风险。

　　煤炭的产业政策对国外资本也存在一定的问题，矿业跨国公司都是全球性经营的，它的生产与销售是以公司的全球布局与国际市场的变化为主导的，在中国生产的煤炭是用于中国的供应还是用于出口或者是用于供应某些特定的市场，在国际投资者看来是一种商业行为，他们很难去盲目服从投资所在国的其它工业产业政策的调整引起的连带调整，除非双方达成一定条件之下的谅解。他们需要依据健全的法律签定必要的上下游合同，用商业手段进行管理。