(一)风险分析

　　1.世界经济贸易形势

　　发达国家在经济结构调整过程中，出现了大量失业和消费市场低迷等问题，这影响了国际市场对纺织品服装的需求。另一方面，发达国家为了保护自己国内与就业相关的传统产业，必然会利用各种贸易壁垒和非贸易壁垒来阻碍中国纺织品服装贸易。2003年不断发生的贸易摩擦就是生动的说明。

　　以美国为首的西方集团在国际政治舞台的表演也使不少地区局势复杂化，这些因素或者影响到纺织产品市场需求，或者影响到原料供应和原料价格，这些也在考验中国纺织业的竞争力。

　　2.国内经济发展

　　国内经济近两年发展尽管非常快，但局部并非没有问题。首先，在2002年和2003年的大部分时间内，国内经济增长主要是依靠投资拉动，消费市场呈现出“启而不动”的状态。2003年的年尾，消费指数出现了转好的迹象，然而纺织品服装的消费价格指数依然低迷，这从市场需求方面给纺织行业增添了变数；其次，棉花、羊毛等原料优势是发展我国纺织业的比较优势之一，但目前原料市场可以说比较混乱，难以给企业一个稳定的预期，产业链形不成完整的衔接。

　　3.政府管理对行业发展要求的适应

　　目前国内对纺织行业尤其是棉纺行业仍然实行 “总量控制”，一方面鼓励用先进技术替代落后技术，另一方面可能会影响到一些企业扩大规模、创造效益。

　　出口退税滞后，使一些企业经营受到较大影响，严重影响纺织企业生产出口的积极性。2002年是出口退税普遍滞后一年。上海申达集团2002年应退税3.2亿元，到2003年2月底实际退税仅0.13亿元，尚欠退税款3.07亿元。尽管有些地方实行了退税质押贷款，但数量有限，且需支付利息，导致出口成本加大。此外，由于存在着对出口奖励政策取消，出口退税率降低以及对战争等因素的担忧，不少企业不敢接单。

　　4.企业对国际规则的了解和利用

　　目前国内整个行业对加入WTO后如何利用、规避国际规则不甚了解。

　　中国纺织品出口面临贸易保护主义的巨大压力。美国纺织品生产商协会向美国纺织品协议执行委员会提出申请，要求对从中国进口的五种已经取消配额限制的纺织服装产品(针织布、手套、胸罩、袍服、行李箱)重新设限，美国政府已经正式向中国政府通告其中三种产品的重新设限问题；土耳其、秘鲁对中国的部分纺织品征收反倾销税；印尼从2003年开始对中国的生丝展开反倾销调查；日本继续对中国的毛巾进行紧急进口设限调查；以色列等国对中国纺织品酝酿提高关税。

　　发达国家还采用“弹性壁垒”(也称“绿色壁垒”)的策略，以提高进口产品的质量、环保标准等方式来限制从发展中国家的进口，这些规则对中国纺织业影响已越来越大。海关每年要退回高达几十亿美元的服装纺织品，其主要原因是纺织服装企业在生态纺织品和绿色环保服装方面缺乏市场竞争力。

　　5.原料价格波动

　　中国的纺织工业对国际原料市场的依存度越来越高，不仅如棉纺、毛纺、麻纺等行业的初级天然原料需要大量进口，而且向化工化纤这种本身就包含原料加工的行业所需的原料也要大量进口。国际原料市场有个风吹草动，就可能引起国内的喷嚏感冒。

　　由于原料价格波动，行业投资收益将存在一定的不稳定因素。2003年纺织行业对原料需求只增不减，纺织原料价格仍将保持比较高的水平；由于市场竞争的加剧，下游产业最终消费产品的价格提升空间极其有限。

　　6.部分行业过度竞争

　　部分行业投资过热，竞争加剧，可能对纺织工业造成影响。这几年，外资以及社会资本投资纺织业的热情不断升温，2002年全行业固定资产投资完成554.96亿元，增长29.4%，比全国平均增速高出13个百分点；进口纺机近40亿美元，增长29.3%。固定资产投资的大幅增长对于纺织工业发展和产业升级具有积极作用，但在某些行业、某类产品投资过于集中，其带来的负面影响不容忽视。

　　7.需求的不确定性增强

　　由于经营主体增加、配额政策和产业调整等因素，加上欧美等主要进口国经济运行不稳、市场竞争加剧，为降低成本、减少库存和流通费用，国外客商对订单非常苛刻，采取缩短订单周期、细分订单数量、增加品种花样等办法，使企业在接单时不确定因素增加。

　　(二)收益分析

　　1.收益稳定，利润空间大

　　纺织行业广阔的市场前景，能产生稳定、持续的投资收益。同时，产业发展的不均衡又为具备资金和技术优势的投资者提供了获得超额利润的空间。

　　虽然中国纺织行业在国际市场具备很强的竞争实力，但主要依靠数量竞争、成本竞争的现状，说明中国的纺织业“大而不强”、“多而不精”。纺织产业普遍存在技术设备老化、产品档次低及历史包袱重等问题。新进入的投资者可以充分享受“后发优势”，通过采用先进技术，定位于生产附加值高的产品获得丰厚的收益。从现实性看，山东魏桥、华芳等企业都是利用近些年的历史机遇，高投入高产出，从而奠定了自己的行业地位。

　　中国服装、丝纺织、针织品、原料加工业和纺织机械等五个行业的净资产收益率及其它指标都明显好于整个纺织行业，这五个行业的净资产收益率还高于、甚至大大高于全国工业企业平均净资产收益率，说明投资于这些行业能够获得超额回报(见表34)。

　　2.进入壁垒低

　　投资纺织行业，对各生产要素的特殊要求少，这为不同经济实力的投资者提供了较公平的机会。纺织业属于技术发展步入成熟阶段的行业，虽然产品研发水平仍在进步，但对基本的劳动力、生产资料等要素没有很特殊的要求，不同经济实力的投资者都能在行业内寻找到合适的投资领域。

　　3.后发优势明显

　　投资纺织行业的后发优势明显，因此新的投资者相对来说容易获得较好的投资回报。我国纺织行业20世纪80、90年代设备所占比例不低，纺织产品档次和质量与先进国家有差距，产品价格低、利润水平低。新的投资者进入纺织领域，能够大量使用国际国内先进的技术和设备，在降低劳动力成本的同时提高产品质量和档次，从而利用后发优势来获得更有利的市场地位。