|
产业整合力度加大
未来我国建筑业将经历一次结构调整，最终将形成以总承包企业为核心，以专业承包公司和施工公司为主要施工组织者，以大量劳务分包企业为基础的塔型结构。建
筑业就业人员占全社会从业人员的比例将控制在７％以下，企业利润增长将逐步转到主要依靠科学技术进步的轨道上来，国有独资企业数量将逐渐减少，建筑市场多元化主体结构也将基本形成，人均利润预计将达到４５００元以上。这一结构调整过程将为资本带来大量机会。
１、推行总承包和项目管理
以资本、技术密集为特征的工程项目将越来越倾向于选择工程总承包或设计施工一体化的服务方式，这也是国际承包商进军中国市场的首要争夺目标。国家也将采取措施鼓励企业朝这一方向发展。
２、提高专业化企业比例
在建筑业中，中、小企业占多数，这是世界各国、尤其是发达市场经济国家的普遍现象，从事承包安装和装饰施工的专业化企业比综合性企业所占的比例要高得多。
这是由建筑业多层次专业化分工承包生产的需求所决定的。而我国建筑企业正与此相反，中型或中型偏大企业较多，小企业数量过少。中小型专业化企业将是未来绝大多数企业的发展方向。
３、重组现有建筑公司
现有被行业纵向分割局限在施工环节、被横向分割局限在不同行业的各类建筑施工企业，将根据未来金字塔型的服务需求分化重组为：工程总承包公司、施工总承包公司、施工企业和各类专业工程公司。按行业区分的各类工业设计院整合成有施工总承包能力的施工企业后，将形成工业项目工程公司。土木工程公司则可能由具有设计至科研能力的建筑公司中派生出来。从规模较大的建筑公司或施工企业集团中还可能派生出施工总承包公司或项目管理公司。这些企业除了技术能力之外，也需要强大的资本运作能力。至于施工企业和各类专业工程公司则是一般施工与专业施工的分包商。
上市公司微利谋转型
１、建筑业上市公司经营水平普遍不高
按照证监会、上交所、深交所的统计，剔除主业已经转型的公司后，目前沪深两市共有２５家以建筑安装业为主业的上市公司。２００４年第一季度，除新上市交易的龙元建设外，其余２４家公司加权平均每股收益为０．０２元；２００３年全年这２４家建筑业上市公司加权平均每股收益为０．１７６元，明显低于沪深Ａ、Ｂ股股票的平均收益水平。与２００１年相比，尽管行业总体每股收益水平略有上升，但上市三年以上的２２家公司中，有１４家公司业绩出现不同程度的下降。
从企业经营营利情况来看，建筑板块利润水平也很低，毛利率水平不足上市公司平均水平的一半，净利率更是低得惊人，２００３年建筑行业上市公司的平均净利率只有３．０７％，比２００１年下降了０．４３个百分点，与我国股市上大多数行业板块的９％以上的净利率水平相比差距非常大。
为什么在我国建筑企业在固定资产投资拉动呈强劲态势，各类重大工程纷纷上马的背景下，直接受益理应最多的建筑业上市公司反而出现持续颓势？
最主要的原因是建筑市场结构畸形，市场集中度过低，全国有多达６５６００余家建筑企业，绝大多数企业都面临因生产任务不足被迫放空施工能力的状况。由此导致企业不顾一切的低价竞标；盲目而不计后果的垫资承包等等。中标难、赚钱更难，成了普遍情况。
其次，市场总量与施工能力的严重失衡，还导致了建设单位，特别是某些房地产开发商的“肆意妄为”。拖欠工程款就是其中“最恶劣”的行为，这也是工程建筑类上市公司业绩下滑的重要原因。粗略统计，２２家建筑类上市公司２００３年平均应收款项余额从上年的３．２２亿元上升到４．０２亿元，上升了２５％，占主营收入的比重达到了２２％。巨额应收账款造成企业现金流量紧张，大多数企业的正常经营只能依赖银行借贷。这直接导致企业资产负债率居高不下，给企业带来巨大的财务成本。而财务成本的增加进一步导致现金匮乏，如此陷入恶性循环。
第三，导致利润率与经营业绩持续下降的另一个重要原因就是管理成本过高，尤其是国有建筑企业，企业员工人数一般都比较多，加上承接项目分散，因此企业管理费用所占比例比较高。２００１年至２００３年，２２家建筑类上市公司的平均管理费用占主营业务收入的比例依次为５．６５％、５．１４％、４．８４％。
２、建筑业上市公司纷纷选择多元化经营
由于建筑业上市公司的主营业务毛利率低，主营业务利润增长率呈下降趋势，扩大主营业务无利可图，拖欠工程款现象又非常严重，财务成本上升，面对这种情况，除行业龙头企业外，多数建筑类上市公司只能突破建筑施工业务的制约，寻找并介入发展前景好的其他业务领域，开展多元化经营或进行资本经营方向的整体置换。
从已经发布的建筑业上市公司的年度报告来看，专营建筑施工的企业已经从上市公司的行列逐渐消失，各企业中，建筑施工以外的收入占主营业务收入的比例逐渐提高，有的甚至高达９０％。从资本转移的方向看主要有三个领域，一是与建筑业相关的房地产业和建材业，二是新兴产业，三是证券业、信息业、生物制药业等领域。
这一战略调整的是非现在还难以定论。不管怎样，大规模实施多元经营，成败的关键是能否尽早建立起核心竞争力。但这种能力不是能够在短期内形成的。从目前的情况来看，虽然有些转营企业已经获得了初步的成功，但依靠整体转型大幅度提高上市公司业绩的建筑类上市公司还比较少见。 | 
